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黑色金屬板塊整體承壓 焦炭價格上漲空間或有限

2022-06-16 11:14:00

  馮艷成
  自5月26日開始,“雙焦”(焦煤、焦炭)期貨價格迎來了一波反彈行情,6月8日價格出現階段性高點。其中,焦炭主力J2209合約價格最高觸及3758元/噸,較前期低點上漲約550元/噸,漲幅為17.1%;焦煤主力JM2209合約價格最高觸及2959元/噸,較前期低點上漲約540元/噸,漲幅為22.3%。隨后,“雙焦”價格步入震蕩調整趨勢,截至6月15日收盤,焦炭主力J2209合約價格收于3380元/噸附近,焦煤主力JM2209合約價格收于2671元/噸附近。
  在現貨市場方面,上周(6月6日—10日,下同)焦炭現貨價格由跌轉漲。此前,焦炭價格連續4輪下跌,累計跌幅為800元/噸,雖然原料煤價格亦有一定幅度下跌,但未能彌補焦炭價格的下跌,致使焦化行業陷入虧損困境。但近日隨著原料煤價格的率先企穩反彈,成本端再次對焦化行業進行擠壓,焦化廠不得不開始提漲焦炭價格,以緩解自身運營壓力。因此,上周各地焦化廠陸續開始首輪提漲,漲幅為100元/噸,下游鋼廠盈利情況同樣不佳,抵制焦炭價格上漲情緒濃厚。但鋼廠端焦炭庫存水平較低,疊加貿易商對焦炭現貨的積極采購,大大增強了焦企提漲信心,鋼廠也不得已接受了焦炭價格的提漲。6月13日,各地焦化廠開始第2輪提漲焦炭價格,此輪漲幅擴至200元/噸,基于當前焦炭剛性需求旺盛,提漲焦炭價格仍有落地可能。從目前焦炭期貨價格給出的預期來看,預計現貨價格上漲空間在3輪左右,合計500元/噸左右(首輪100元/噸,第2、3輪各200元/噸)。
  在焦煤現貨方面,下游焦化廠焦煤庫存處于歷史偏低水平,且焦煤期貨價格升水現貨價格,投機性交易增加,拉動焦煤價格重心整體上移。另外,上周焦煤主產地山西省市場煉焦煤成交情況較前1周有明顯好轉。
  從當前時間點來看,焦炭整體呈現價格受到成本支撐、供應趨穩、需求穩中有增、庫存保持低位、噸焦持續虧損的態勢。
  從成本端來看,近期煤礦生產趨于平穩,但由于山西地區部分煤礦換工作面,疊加內蒙古地區有停產檢修情況,煉焦精煤產量連續兩周下降。不過,目前煤礦盈利相對可觀,上周煤礦生產情況出現好轉。調研數據顯示,110家洗煤廠開工率為73.63%,較前1周上升1.64個百分點;煉焦精煤日均產量為62.25萬噸,周環比增加1.55萬噸,同比增加2.33萬噸。下游焦化廠內焦煤庫存水平較低,近兩周庫存量雖有小幅增加,但幅度不大?;诮够瘡S補庫預期的持續存在,焦煤價格或將繼續保持堅挺,對焦炭價格形成較強的成本支撐。
  從產業鏈利潤來看,前兩周在新冠肺炎疫情形勢好轉的情況下,部分地區鋼價略有反彈,鋼廠盈利有所好轉。但近期隨著焦煤價格的反彈,推動焦炭價格上漲,原料采購成本進一步擠壓鋼廠生產利潤。另外,疫情后各鋼廠復工復產尚未完全恢復,部分地區疫情仍未得到緩解,且南方地區進入雨季,鋼價承壓運行,繼續上漲的驅動力不足。因此,鋼廠盈利短期或難有改善。同時,焦化行業屬于黑色金屬產業鏈的中間加工環節,上有原材料擠壓,下有鋼廠壓制,在黑色板塊整體承壓運行的情況下,更是難言利潤空間。上周,全國噸焦虧損40元左右,但據市場信息反饋,多數焦企噸焦虧損甚至達到200元~300元。預計黑色產業鏈中下游利潤恢復仍需時日。
  從焦炭供給端來看,焦化廠尚處于虧損狀態。調研數據顯示,上周,全國獨立焦化廠產能利用率連續3周環比下降,降至80.1%,周環比下降0.2個百分點,同比下降8.21個百分點;獨立焦化廠與鋼廠配套焦化廠的焦炭日均產量合計為116.23萬噸,周環比微增0.03萬噸,同比下降5.9萬噸。不過可以看到,近兩周焦化產能利用率降幅有所放緩,也表明焦化廠暫沒有進一步加大減產力度的計劃,整體生產趨于穩定。另外,由于近期焦炭期貨價格出現一定升水空間,這也刺激了套利需求,貿易商采購現貨較為積極,焦化廠端焦炭庫存明顯下降,廠內幾乎沒有庫存壓力。
  除了煉焦成本支撐焦炭價格走強外,近期需求旺盛也是焦炭價格得以上漲的另一個有力支撐。從近期數據來看,鋼廠長流程生產一直未受到自身利潤不佳的影響,限產報價預期也僅僅體現在短流程上,這使得焦炭剛性需求超預期保持良好。6月10日調研數據顯示,247家鋼廠鐵水日均產量為243.26萬噸,周環比增加0.65萬噸,同比下降1.80萬噸,處于歷史高位區間。但需要注意的是,2021年粗鋼產量壓減政策在下半年開始發力,致使鐵水產量持續下降,今年雖然整體控產難度比去年?。ㄇ?個月粗鋼產量累計同比下降10.3%),但也不排除需求走弱預期對焦炭價格帶來影響,后期需持續關注。
  綜合來看,目前焦炭自身基本面運行良好,疊加煉焦成本給予較強支撐,焦企提漲信心增強,焦鋼博弈天平逐漸偏向焦化端。不過,目前終端需求恢復進程阻力重重,宏觀刺激政策落地仍需時日,下游鋼廠處境難言樂觀。在此壓力下,預計焦炭價格上漲空間有限。
 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:滕珊

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